分析：是什么让比特币一文不值

根据 MarketWatch 的说法，区块链经济正以一种或另一种形式出现在我们面前。人们普遍认为，最终我们将走向一个大部分交易将由区块链处理的世界。而且，随着时间的推移，我们将使用加密货币进行日常交易。然而，直到现在，还不确定是比特币还是它的竞争对手会成为这种加密货币。

众所周知，比特币具有很强的先发优势。然而，历史一再证明，“后来者”的技术可能更加精巧，可能超越先行者。比如2000年互联网泡沫时期，“昙花一现”的辉煌让网上杂货零售商Webvan一炮而红，成为互联网时代最烧钱的创业公司。2001 年，该公司的估值接近 50 亿美元。然而，好景不长。这家曾经受到明星投资者青睐的电子商务公司不仅未能兑现其在线杂货承诺，还为杂货配送初创公司 Instacart 和其他竞争对手制作婚纱。同样，世界上最早的社交媒体平台之一 Myspace 最终被 Facebook 和其他后来者超越。

Webvan的惨败足以说明，目前最流行的加密货币比特币，也可能有悲惨的结局。Webvan 的高估值创造了很高的期望，进而导致公司过度扩张并随之破产。同样，比特币的估值最近也达到了顶峰，达到了 19,000 美元附近的高位。包括卡梅伦和泰勒温克莱沃斯兄弟在内的比特币“啦啦队”预测，该加密货币将攀升至每枚代币 320,000 美元。如此悲观的雄心勃勃的预测在许多投资者中引发了对比特币的不切实际的期望。

数据显示，比特币目前的交易价格约为 7,000 美元，这是一个相对令人失望的水平，尽管高于大多数历史价格。这种失望可能导致比特币的死亡。

高价买入比特币的投资者已经亏本了

在所有竞争性市场中，产品的售价取决于生产该产品的成本。一种产品只有在需要专业知识或具有阻止其他市场参与者制造或销售相同产品的知识产权保护时才具有定价优势。例如，您拥有其他竞争对手无法复制的品牌或专利——没有专利，您就无法生产相同的产品。

毫无疑问，比特币以及其他加密货币不具备这种优势。由于技术知识有限，任何人都可以挖掘比特币。因此，比特币的价格必须接近开采该加密货币的全部成本（只有这样，您在比特币上花费的时间和金钱才能得到适当的补偿）。

最近比特币价格的飙升吸引了大批投资者，他们注定要对这种加密货币感到失望，这种加密货币的价格远低于开采它的成本。毫不奇怪，以高价购买比特币的投资者已经赔钱了。但是，更重要的是，价格上涨也影响了比特币矿工的构成。高昂的价格吸引了一些矿工，他们认为他们可以通过在未来市场开采和出售比特币来产生套利利润。随着价格下跌，这些投机取巧的矿工正在远离比特币。

比特币的生产成本没有固定数字；开采任何商品时都有反馈机制。随着比特币价格的上涨，想要开采比特币的新人进入市场，导致开采比特币所需的努力呈上升趋势比特币谁创造的，因为其奖励将由更多矿工分享。同样，当比特币价格下跌时，一些矿工选择退出比特币谁创造的，挖矿成本下滑。但是，矿工的数量不能减少到一定水平以下，因为没有矿工提供计算能力来维护账本，比特币区块链将无法持续。

只注重回报的传统投资者入市

真正令人担忧的是，如果比特币价格继续下跌，挖矿将变得不可行，如果没有足够的参与者提供计算能力来记录交易，那么交易将变得不可行。变得一文不值。

比特币的支持者会说，“我们以前见过比特币的价格暴跌”。确实，当比特币的价格只有“三位数”或“两位数”时，矿工提供计算能力。然而，现在的情况与过去不同。过去，比特币市场的参与者都是理想主义者，他们更感兴趣的是改变世界而不是赚快钱。这些人认为，基于比特币的去中心化货币系统可以让自己实现这一目标。然而，比特币价格的快速上涨，却让很多传统投资者只关心自己能进入市场获得多高的回报。这些投资者依赖交易所，交易所通过推出衍生品改善了市场定价和流动性。

因此，尽管比特币之前曾经历过价格暴跌，但与最近的下跌有三个主要区别：

· 过去的跌幅从未超过最近的跌幅；

最近下跌的输家是新投资者，在比特币有更清晰的用例之前，他们将无法再次投资加密货币。

比特币期货市场以前不存在，这些市场让矿工从一开始就可以估计自己的采矿损失和利润。如果我可以在期货市场上以低于我的成本购买比特币，我为什么要在注定要赔钱的情况下开采比特币？

比特币最近的价格下跌可能意味着死亡螺旋的开始——如果比特币的价格低于采矿成本，加密货币将很快归零。区块链技术仍然存在，可能会出现更完整的加密货币，或者政府可能会开始发行加密货币……无论哪种方式，比特币都可能成为其自身成功的受害者。